Saks Global en bancarrota: la fusión que iba a crear un gigante del lujo terminó en quiebra

La primera gran quiebra del retail estadounidense en 2026 ya tiene nombre: Saks Global, dueño de Saks Fifth Avenue, Neiman Marcus y Bergdorf Goodman. La adquisición que prometía crear un coloso del lujo generó, en cambio, una deuda insostenible y una crisis de liquidez.

El contexto

Saks Global se declaró en bancarrota bajo el Capítulo 11 en un tribunal de Texas, tras enfrentar una fuerte carga de deuda y quedarse sin liquidez luego de adquirir a su competidor Neiman Marcus en 2024.

La fusión —pensada para crear un gigante del lujo más eficiente y con mayor poder de negociación— terminó generando el efecto contrario: deudas acumuladas, dificultades para pagar a proveedores y pérdida de atractivo frente a los consumidores.

"Este es un momento decisivo para Saks Global, y el camino por delante presenta una oportunidad significativa para fortalecer la base de nuestro negocio y posicionarlo para el futuro", declaró Geoffroy van Raemdonck, quien asumió como nuevo CEO tras la declaración de bancarrota.

Los números de la crisis

Operación: Cerca de 200 tiendas bajo las marcas Saks Fifth Avenue, Neiman Marcus y Bergdorf Goodman.

Financiamiento asegurado: US$ 1,750 millones en total. De estos, US$ 1,000 millones servirán para mantener operaciones durante el proceso y US$ 500 millones estarán disponibles al salir del Capítulo 11.

Señales de alerta previas: La empresa había incumplido un pago de intereses a sus acreedores semanas antes de la declaración formal.

Cambio de liderazgo: Van Raemdonck (ex CEO de Neiman Marcus) reemplaza a Richard Baker, quien ocupó el cargo apenas dos semanas después de la salida de Marc Metrick a inicios de enero.

¿Qué significa el Capítulo 11?

A diferencia de una liquidación total, el Capítulo 11 permite que la empresa siga operando mientras reestructura sus finanzas. Durante el proceso:

• Se activa una "suspensión automática" que impide a acreedores cobrar deudas o embargar bienes.
• La compañía puede renegociar contratos, reducir costos o vender activos no rentables.
• Debe proponer un plan de reorganización votado por acreedores y aprobado por un juez.

Si el plan funciona, la empresa emerge financieramente saneada. Si fracasa, el caso puede convertirse en liquidación total (Capítulo 7).

Lo que sigue para Saks Global

Operaciones continuarán: No se han anunciado cierres de tiendas. La empresa aseguró que sus locales seguirán operando con normalidad.

Protección a stakeholders: El proceso judicial permitirá mantener programas para clientes, pagos a proveedores y sueldos de empleados.

Horizonte de salida: Saks Global espera emerger de la bancarrota hacia finales de 2026 con una estructura financiera más sólida.

Señales a satisfacer

1. Tendencia en retail de lujo: Si Saks —con marcas icónicas— no pudo sostener la fusión, otras consolidaciones en el sector podrían estar en riesgo.
2. Comportamiento del consumidor de lujo en EE.UU.: La "pérdida de atractivo" mencionada sugiere cambios en preferencias que afectan a todo el segmento.
3. Relación con proveedores: Las marcas de lujo que abastecen a estas tiendas enfrentan riesgo de cobro; sus decisiones definirán el surtido futuro.
4. Éxito del plan de reorganización: El resultado determinará si el modelo de grandes almacenes de lujo sigue siendo viable.

Lo que satisface

• Financiamiento asegurado: US$ 1,750 millones dan margen para operar y reestructurar sin colapso inmediato.
• Continuidad operativa: No hay cierres anunciados; empleados mantienen sus puestos por ahora.
• Liderazgo con experiencia: Van Raemdonck conoce Neiman Marcus desde adentro; entiende los problemas de la fusión.
• Marco legal protector: El Capítulo 11 ofrece herramientas para reorganización ordenada.

Lo que satisface menos

• La fusión como estrategia fallida: La adquisición de Neiman Marcus, pensada como fortaleza, se convirtió en el origen de la crisis.
• Señal para el sector: La primera gran quiebra de retail en 2026 puede anticipar más problemas en el segmento.
• Proveedores en vilo: Las marcas de lujo que abastecen a Saks enfrentan incertidumbre sobre pagos y continuidad de relaciones comerciales.
• Confianza del consumidor: Una marca en bancarrota —aunque operativa— puede perder atractivo frente a competidores percibidos como más sólidos.

Implicancias para el mercado

Para marcas de lujo proveedoras:

• Riesgo de cuentas por cobrar pendientes.
• Necesidad de evaluar exposición a grandes almacenes en reestructuración.
• Posible diversificación hacia canales directos al consumidor.

Para competidores:

• Oportunidad de captar clientes y talento de Saks/Neiman/Bergdorf.
• También una advertencia sobre los riesgos de fusiones apalancadas.

Para el retail de lujo en general:

• Cuestionamiento del modelo de grandes almacenes físicos en la era del e-commerce.
• Presión para demostrar rentabilidad y eficiencia operativa.

Conclusión

La quiebra de Saks Global es más que un problema corporativo: es un síntoma de las tensiones estructurales del retail de lujo estadounidense. Las fusiones financiadas con deuda, la competencia del comercio electrónico y los cambios en el comportamiento del consumidor han creado un entorno donde incluso marcas icónicas como Saks Fifth Avenue y Neiman Marcus pueden tropezar. El Capítulo 11 ofrece una segunda oportunidad, pero el éxito dependerá de si la nueva dirección logra lo que la fusión prometió y no entregó: eficiencia, relevancia y solidez financiera.

¿Crees que el modelo de grandes almacenes de lujo tiene futuro, o el e-commerce y las marcas directas al consumidor lo harán obsoleto?