Netflix Refinancia Préstamo para Adquisición de Warner Bros.

Una guerra de ofertas está en marcha por uno de los estudios más icónicos de Hollywood. Netflix refinancia deuda para asegurar su posición, mientras Paramount contraataca con el respaldo del multimillonario Larry Ellison. El desenlace podría reconfigurar el mapa del entretenimiento mundial.

Netflix refinanció parte de un préstamo puente de US$59.000 millones para respaldar su posible adquisición de Warner Bros. Discovery (WBD), según informó Bloomberg. La operación incluyó una línea de crédito renovable de US$5.000 millones y dos préstamos a plazo de US$10.000 millones de disposición diferida.

Well Fargo & Co., BNP Paribas SA y HSBC Holding Plc se encuentran entre los bancos que proporcionaron el préstamo puente no garantizado al gigante del streaming.

A principios de diciembre, Netflix llegó a un acuerdo que valora el estudio de Warner Bros. y los activos de streaming en US$82.700 millones. Sin embargo, Paramount Skydance Corp (PSKY) lanzó posteriormente una oferta de adquisición hostil, desatando una guerra de ofertas con acuerdos de deuda que figuran entre los mayores de la última década.

Los movimientos clave

Netflix: Refinancia para posicionarse. La empresa tiene previsto acudir a los mercados de capitales para reducir aún más su crédito puente y ampliar los vencimientos de su deuda. Con calificaciones de A3 (Moody's) y A (S&P Global), es probable que la nueva deuda reciba grado de inversión.

Paramount + Larry Ellison: El multimillonario cofundador de Oracle aporta una garantía de US$40.400 millones a la oferta de Paramount por Warner, elevando significativamente la competitividad de esta propuesta.

Warner Bros. Discovery: En el centro de la disputa, con activos que incluyen HBO, CNN, Discovery+, DC Studios y uno de los catálogos cinematográficos más valiosos del mundo.

Por qué importa esta operación

Warner Bros. Discovery no es solo un estudio: es un ecosistema de contenido que incluye franquicias como Harry Potter, DC Comics, Game of Thrones, y canales como HBO y CNN. Para Netflix, adquirirlo significaría:

• Acceso a un catálogo de propiedad intelectual de primer nivel.
• Integración vertical con producción cinematográfica tradicional.
• Fortalecimiento frente a competidores como Disney+, Amazon Prime y Apple TV+.

Para Paramount, con el respaldo de Ellison, representaría una consolidación defensiva en un mercado donde la escala es cada vez más determinante.

Señales a satisfacer

1. Resolución de la guerra de ofertas: El ganador definirá el nuevo mapa de poder en streaming y entretenimiento.
2. Impacto en valuaciones del sector: Esta transacción establece un benchmark para futuras operaciones de M&A en medios.
3. Regulación antimonopolio: Una adquisición de esta magnitud enfrentará escrutinio regulatorio intenso en EE.UU. y Europa.
4. Movimientos de otros jugadores: Disney, Amazon y Apple podrían reaccionar con adquisiciones propias o alianzas estratégicas.

Lo que satisface

• Validación del modelo streaming: Que Netflix pueda acceder a financiamiento de esta escala refleja confianza del mercado en su modelo de negocio.
• Competencia activa: La guerra de ofertas sugiere que múltiples actores ven valor estratégico en WBD, lo que beneficia a accionistas actuales.
• Grado de inversión: Las calificaciones crediticias de Netflix permiten financiamiento en condiciones favorables.

Lo que satisface menos

• Concentración del mercado: Menos jugadores con más poder podría reducir opciones para consumidores y creadores de contenido.
• Nivel de endeudamiento: US$59.000 millones en deuda es una apuesta significativa, incluso para Netflix.
• Incertidumbre prolongada: Las guerras de ofertas pueden extenderse y generar volatilidad en ambas compañías.

Impacto en el mercado peruano

Para plataformas de streaming locales:

• Mayor presión competitiva si Netflix consolida un catálogo más robusto.
• Posible ajuste de precios o estrategias de diferenciación.

Para productoras de contenido:

• Un Netflix más grande podría significar más oportunidades de coproducción internacional.
• También mayor poder de negociación del lado del comprador.

Para consumidores:

• En el corto plazo, posibles cambios en catálogos y disponibilidad de contenido.
• En el mediano plazo, el ganador de esta batalla definirá qué vemos y cómo lo pagamos.

Conclusión

La batalla por Warner Bros. Discovery es más que una transacción corporativa: es un punto de inflexión para la industria del entretenimiento global. Netflix apuesta US$82.700 millones a que el futuro del streaming requiere escala, catálogo y propiedad intelectual. Paramount, con el bolsillo de Larry Ellison, no está dispuesta a ceder sin pelear. El desenlace lo sabremos en los próximos meses, pero las implicancias se sentirán por décadas.

¿Quién debería quedarse con Warner Bros? ¿Netflix consolidando su dominio o Paramount equilibrando el mercado? La respuesta definirá el entretenimiento que consumiremos en la próxima década.